基于投资者情绪传染的中美证券市场联动效应研究

发布时间：2017-04-24 09:07

  本文关键词：基于投资者情绪传染的中美证券市场联动效应研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着金融自由化不断加深和金融创新不断演进,各个国家的金融市场的开放程度和联动性不断加强,相关研究也逐渐增多。但我国学术界对中国股市与其他股市,尤其是美国股市的联动性研究还相当的匮乏,目前的研究只关注联动性的存在与否。因此本文基于行为金融学的理论和方法研究情绪传染机制下中美股票市场的联动效应。本文主要从三个方面展开研究：中美两国的股票市场是否存在联动效应?若存在这种联动效应呈现什么样的趋势?形成这种联动效应的原因是什么?本文采用中美1999年9月到2014年6月的样本数据,运用OLS方法实证检验了中美两国的股票市场是否存在联动效应；进一步以2005的股权分置改革为界点,分前后两时段研究这种联动效应所呈现的趋势；使用主成分分析方法分别构建了中国和美国的市场情绪以及共同情绪和国别情绪,基于情绪传染机制,从中美股市的市场收益和波动两方面进行研究。实证结果显示,从整体来看,中美两国证券市场之间的联动效应较差,但股权分置改革前后两时段的市场联动性呈“绝缘”到不断增强的状态,因此,股权分置改革成为两个市场联动性的“分水岭”。同时,情绪指标的检验结果发现造成两国股市存在联动效应的原因是两国之间存在情绪传染。基于以上结论,本文认为投资者情绪传染使两国股票市场之间产生联动效应。本文的研究结论能够更科学的评价中国股市在金融全球化道路上的深化程度,判断美国股票市场对我国股市的影响力,从而加快我国股票市场的开放步伐。另外,对中美股市的跨市场投资者进行合理的投资组合也有借鉴意义。
【关键词】：投资者情绪传染 中美证券市场 联动效应
【学位授予单位】：山西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F831.51;B842.6
【目录】：

• 中文摘要8-9
• ABSTRACT9-11
• 第一章 绪论11-15
• 1.1 研究背景和意义11-12
• 1.2 研究内容和框架12-13
• 1.3 研究方法13
• 1.4 创新点13-15
• 第二章 文献综述15-21
• 2.1 证券市场联动性的国内外研究现状15-17
• 2.1.1 市场联动性理论综述15-16
• 2.1.2 市场联动性研究方法综述16-17
• 2.2 投资者情绪的国内外研究现状17-18
• 2.2.1 投资者情绪对市场收益的影响17-18
• 2.2.2 投资者情绪对市场波动的影响18
• 2.3 文献评价18-21
• 第三章 理论和模型21-29
• 3.1 市场联动性理论21
• 3.2 投资者情绪指标21-26
• 3.2.1 投资者情绪的含义21-22
• 3.2.2 投资者情绪指标构建方法22-26
• 3.3 基于情绪传染的市场联动效应检验模型26-29
• 3.3.1 变量说明26
• 3.3.2 市场联动性检验模型的构建26-29
• 第四章 中美股票市场联动效应的实证分析29-43
• 4.1 数据选取29
• 4.2 投资者情绪指标的度量29-33
• 4.2.1 中国市场投资者情绪指标的度量29-31
• 4.2.2 美国市场投资者情绪指标的度量31-32
• 4.2.3 共同情绪指标和国别情绪指标的度量32-33
• 4.3 数据及指标的统计分析33-35
• 4.3.1 数据的描述性统计33-34
• 4.3.2 数据的平稳性检验34-35
• 4.4 基于情绪传染的中美股市联动性模型的实证检验35-39
• 4.4.1 基于情绪传染的联动效应检验35-36
• 4.4.2 基于情绪传染的联动效应趋势分析36-38
• 4.4.3 脉冲响应分析38-39
• 4.5 稳健性检验39-43
• 第五章 结论43-45
• 参考文献45-47
• 攻读学位期间取得的研究成果47-48
• 致谢48-49
• 个人简况及联系方式49-50
• 承诺书50-51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 骆振心;;金融开放、股权分置改革与股票市场联动——基于上证指数与世界主要股指关系的实证研究[J];当代财经;2008年04期

2 张福 ,赵华 ,赵媛媛;中美股市协整关系的实证分析[J];统计与决策;2004年02期

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本文编号：323905