干散货运价波动的杠杆效应特征研究——基于非对称随机波动模型

发布时间：2023-05-18 03:16

　　由信息冲击引起的干散货运价的剧烈波动给航运实体市场带来巨大风险,同等强度的利空消息通常要比利好消息引起更大的市场波动,本文对干散货航运市场运价波动存在的杠杆效应特征进行研究,为航运企业和租船人等把握市场态势、规避风险提供重要依据。考虑运价收益分布的厚尾特征,改变传统的非对称随机波动模型中随机误差项的正态分布假定,建立基于student-t分布的改进的非对称随机波动模型,在贝叶斯分析的基础上通过MCMC方法进行参数估计。通过实证研究发现,在考虑了极端风险情况后,改进的厚尾分布的非对称随机波动模型对干散货运价波动的杠杆效应特征刻画更加准确和优越。

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【文章目录】：
0 引言
1 改进的ASV模型
    1.1 基于正态分布的ASV模型
    1.2 改进的student-t分布的ASV模型
    1.3 杠杆效应的原理解释
2 模型的贝叶斯分析
    2.1 贝叶斯参数估计
    2.2 MCMC随机抽样算法
    2.3 模型判断
3 实证分析
    3.1 数据的选取与处理
    3.2 数据的平稳性和正态性检验
    3.3 模型比较和参数收敛性诊断
    3.4 参数估计结果
4 结论



本文编号：3818561